另一个夸张的走势是美国国债的走势，目前美国3月期国债利率已经低于日本3月期国债利率，这是十几年来首次出现（图2）。是投资者现在短期害怕其他债券而逃到最安全的美国国债呢？还是投资者认为美国也会出现日本一样的失落的10年呢？
不过，目前美国股票市场并没有理会金融危机，而认为是经济的周期性调整，因此下跌幅度有限，市场预期今年年中经济V形反转（图1），这对于债券市场的投资者、经济学家和中国股市的投资者来看有点过于乐观。
至少美联储还不乐观，美联储对商业银行的问题或许有义务解决，但是对于投资银行等其他机构并没有义务，出现的例外是1998年长期资产管理公司出现问题美联储召集各机构来试图营救。而这次营救的是贝尔斯登。现在市场也是分成两派，有认为应该破产的，否则会引发更大的道德风险，也有认为应该拯救否则金融体系将崩溃。看看贝尔斯登的股价（图6），一个月前每股股价还在100元以上（每股帐面净资产有89元），现在每股股价只有个位数了。定价的差异有如此的巨大？确实是这样，投行的三类资产，对于第一种LEVEL1资产，按照市场定价，对于LEVEL2资产，按照模型来定价，这些不会导致股价有如此大的估值差异，但是对于LEVEL3资产，也就是很难从市场估价的资产，按照FASB157，应该是投行管理层来确定价格。但是现在并不是管理层来确定，而是审计师来确定，因为安然事件，目前美国的审计师非常审慎，将LEVEL3资产按照坏帐来处理的话，那么考虑到杠杆比例，则贝尔斯登将帐面上变得一文不值。而实际上，这些资产或许并没有那么差。
由于美国经济扩张潜力还在，只要信用危机取得进展，则经济会很快好转。
而只有经济好转，其他问题才容易解决。贝尔斯登必须营救，否则信用危机会迅速传染。或许美联储存在直接注资参股金融机构的可能，从这点来看，美国是世界上最接近“共产主义”的国家。不过，只要国家强大、人民福祉能够维持，采取何种“主义”有什么关系？摇钱术：锤炼黑马品种
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